2020年07月03日上海中期期货铝早评

隔夜沪铝2008合约弱势震荡，成交一般，持仓量下降。随着海外股市的企稳以及各国强有力的政策刺激，宏观方面情绪有所回暖，但目前海外股市已反弹较多，美股市盈率从回历史高位，警惕宏观方面的风险转向，尤其是美国疫情的二次爆发，可能带动金属回调风险。近期传闻山西氧化铝减产100万吨，短期氧化铝价格可能维持坚挺。华南市场价格高开低走，持货商积极出货，大户继续采购，当月票价格在14100-14110元/吨，下月票价格14080-14100元/吨。粤沪现货价差在80-100元/吨。现货对07合约升水在300-320元/吨，沪铝07/08月差维持在140-180元/吨区间，期现价格均小跌，假期前下游备货结束，节后基差有调整的可能。目前国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低.5月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在72万吨附近，为近四个半月内的低点，下游的消费开始有所好转，进入6月下旬后随着累库预期增强、消费开始弱化，基本面整体边际转弱消费方面关注基建以及地产竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议沪铝8-9正套。