7月3日银河期货铝日评

　　铝：1、单边：原料端氧化铝价格仍在反弹之中，并且在山西多家企业弹性生产的影响下，供需紧平衡的格局或将向短缺方向快速移动。不过在 5 月进口量仍维持高位的情况下，对铝企成本的威胁依旧有限。在绝对铝价持续高企的情况下，冶炼企业的生产利润仍在快速积累之中，新增产能的扩张意愿也维持高位，伴随前期压缩产能的积极修复，供应端的增长压力或将进一步放大。而需求端在进入淡季之后，消费增长已呈环比下行状态，出口及国内订单的边际下行或将拖缓库存端的去化速度。但在铝水直供比例依然较高的情况下，实际铸锭量的相对有限将继续干扰仓单量的形成。在资本干预效率日渐高企的情况下，软挤仓风险或难以彻底消除，近月铝价也将维持强势，观望为宜。

　　2、套利：在疫情持续趋缓的积极环境下，终端需求的持续修复使得库存端维持在去化状态。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也有一定的托底预期。在可流通仓单数量依旧有限的情况下，Back 结构料将继续维持，反套操作需注意风险。

　　3、期权：沪铝 08 卖出跨式：卖 AL2008-P-13500 卖 AL2008-C-14500（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)