7月29日一德期货铝早评

　　沪铝：

　　【市场消息】：上海地区铝锭现货价在14650-14670元/吨之间，现货绝对价格较昨日上涨90元/吨左右，现货升水在90-110元/吨之间，市场当月及下月 票现货价差在10元/吨附近，市场持货商出货依旧积极，虽然现货不缺且品牌丰富，但持货商较为挺价，从目前市场现货流通及成交情况来看，预计升水继续回落空间有限，中间商倒货活跃。

　　【投资逻辑】：昨日沪铝价夜间拉升收盘于14500元/吨，08与09合约价差200元/吨，伦铝价格连续上涨收盘于1725.5美元/吨，电解铝行业平均盈利依旧维持在2000元/吨以上。进口量再创新高，实际流入市场量有待观察，短期社会库存仍处于低位，尚未行程累库趋势，仓单仅有10万吨，存在挤仓风险，海外疫情难见顶部，复产复工进展缓慢，内外正套尚未到时机。长期来看，供给压力将会持续增加，中国铝材出口市场降幅进一步扩大，对后期依旧存有忧虑。短期对铝价多持观望态度，警惕四季度铝价走势。氧化铝供需矛盾尚不突出，进口对国内氧化铝价格行程压力，氧化铝价格虽有上行动力，但空间不大。

　　【投资策略】：铝价观望为主，关注社会库存变化。氧化铝出现个别弹性生产情况，价格或有所提振，但上涨空间有限。