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繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡上行，收盘涨1.35%，收于1768美元/吨。隔夜沪铝高位震荡，主力合约2009涨0.1%，停盘前收于14740元/吨，沪铝指数持仓增加4574手至38.8万手。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于230。09-10价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于175。
现货：昨日上海地区铝锭现货价在14980-14990元/吨之间，无锡地区在14990-14500元/吨之间，绝对价格较周一上涨100元/吨附近，现货升水在平水-升40元/吨之间，11：00后随着铝价回落，华东地区市场价开始集中于14950-14970元/吨之间，市场流通进口铝锭报价在14940元/吨附近，杭州地区价格在14970-14990元/吨之间。
【重要资讯】
1.截至2020年6月末，美国电解铝运行年化产能110.04万吨，同比降低2.8%，环比5月降低3.4%。今年前6月美国电解铝年化产能112.27万吨，同比降低2.0%。
【交易策略】
1、单边：成本端受前期氧化铝价格大幅攀升影响，在产企业的利润修复情况明显快于预期。在生产效益的直接刺激下，运行产能的快速跃升使得静态供应缺口大幅收窄。受供需增速难以匹配影响，氧化铝价格再度回落，并带动铝企冶炼利润继续下移。伴随绝对铝价的持续高企，因冶炼利润的继续增厚，使得原铝增产预期不断增强，供应增速或快于预期。而需求端在周期性的淡季中，终端需求的环比走弱继续体现，出口订单的持续疲软也在一定程度上增强了库存端的累库预期。在季节性累库不可避免的情况下，产业推涨意愿有所不足。不过受当前依然较高的持仓/仓单比影响，近月结构还是有利于多头持仓，因此我们认为库存状态的变化对绝对价格的影响相对有限，观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性依旧偏紧的情况下，盘面结构仍将维持反向。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也存在一定的托底预期。受交易所仓单数与持仓不匹配影响，当月合约仍有软挤仓的空间，观望为宜。
3、期权：沪铝09卖出跨式：卖AL2009-P-13800卖AL2009-C-15000（具体报价可咨询银河德睿）(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
