8月7日中信期货铝早报：库存拐点基本确立，沪铝释放回调需求

　　信息分析：

　　（1）LME 铝最新库存为 1632325 吨，较上一交易日减少 5350 吨；上期所铝仓单107560 吨，较上一交易日增加 2298 吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于 14630-14670 元/吨之间，现货升 10-升 50 元/吨。

　　（3）8 月 6 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 11.4万吨，无锡地区 21.3 吨，杭州地区 9.8 万吨，巩义地区 3.2 万吨，南海地区 20.2万吨，天津 5.8 万吨，临沂 0.5 万吨，重庆 0.3 万吨，消费地铝锭库存合计 72.5万吨，较周度累库 1.3 万吨。

　　（4）央行二季度中国货币政策执行报告：稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，完善跨周期设计和调节。

　　逻辑：昨日公布库存再度累积，沪铝闻风下行，月差收敛。电解铝行业利润维持高位，但 7、8 月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。需求方面，型材开工率相对稳定，电缆相关铝材开工率下降，淡季因素开始显现，库存拐点基本确定，涨势过快的铝价存回调需求。中线角度看，5、6 月份投产产能累计 42.5万吨，导致 7、8 产量难以应对下旺季的需求，总体思路偏多。

　　操作建议：滚动做多，跨市正套持有；

　　风险因素：疫情恶化；下游订单断层