2020年08月26日上海中期期货铝早评

夜盘沪铝2009合约震荡整理，成交一般，持仓量下降。目前铝的交易逻辑还是宏观走好以及低库存支撑。华南铝现货成交价对沪铝2009合约升60-100元/吨，9/10月差在140-180元/吨的区间，升水继续走强，月差变化不大；粤沪现货实际成交价差在40-60元/吨，较昨日继续走强；个别品牌价格更高，盘面窗口再度打开，进口货源稍增，普通进口铝较国产低50元/吨左右；广东现货偏强，市场看涨升水，基差仍有上行空间。国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低7月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在72万吨附近为近期的低位区间，下游的消费开始有所好转，进入7-8月后随着累库预期增强、消费开始弱化，基本面整体边际转弱消费方面关注基建以及地产竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议持有沪铝9-10正套或者卖出宽跨期权。