2020年09月01日上海中期期货铝早评

隔夜沪铝2010合约弱势震荡，成交一般，持仓量下降。目前铝的交易逻辑还是宏观走好以及低库存支撑。华南铝现货成交价对沪铝2009合约升110-130元/吨，9/10月差在130-170元/吨的区间，升水走强月差维稳；粤沪现货实际成交价差在80-100元/吨，较昨日涨40元/吨左右；华黔、希望、神火等低铁铝较普铝高10-40元/吨不等，85铝货源不足，价格高普铝百元以上，云铝货源稀缺，普通进口货源较国产低50元/吨左右；周内广东现货将保持强势，升水还将继续走高。国内来看具体下游企业复工情况逐渐转好，但开工率相对去年同期仍较低7月铝加工企业开工率中，铝板带箔、铝型材、铝线缆及再生铝合金企业开工率环比同比皆有回落，目前国内铝库存进入小幅去库，社会库存累库在72万吨附近为近期的低位区间，下游的消费开始有所好转，进入7-8月后随着累库预期增强、消费开始弱化，基本面整体边际转弱消费方面关注基建以及地产竣工面积对铝的拉动效果。操作上建议持有沪铝10-12正套或者卖出宽跨期权。