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繁4 日沪铝继续回落，主力 2010 震荡走跌，最低至 14180 元/吨，收盘报 14270元/吨。现货月合约持仓继续缩减，远月小幅增仓，整体仓量变化不大。前二十会员持仓，净多头寸小幅增加 451 手至 94098 手；净空头寸较上日减少 3673 手至128894 手。近月价差基本持平，09-10 收盘价差报 120 元/吨。
库存方面，9 月 3 日国内电解铝社会库存周度累库 0.6 万吨至 76.1 万吨，地区间库存增减差异持续凸显，巩义、上海贡献主要增幅。
宏观市场，海外疫情发展扑朔，欧美地区出现反复，全球避险情绪回升，美指反弹，施压伦敦金属。国内市场，淡季效应下铝锭库存累积，加之目前行业平均利润水平高企，均抑制铝价上行动能。不过库存总量偏低，尚不足八十万吨，宏观政策托底之下铝价下跌空间亦有限。维持前期判断，短期铝价仍有进一步回调可能，关注区间下边界支撑力度，依次参考 14200、14000 表现，多单暂不适宜介入。
