简
繁摘要：
利多：
1、目前铝下游企业开工率整体稳中略有增长，表现较好的主要是铝板带箔、原生、再生合金企业。
2、电解铝社会库存增幅持续收窄，库存暂无较大压力。
3、LME 库存持续 4 周下滑对伦铝价格形成支撑，伦铝价格回落至前期支撑位，下周或小幅反弹。
利空：
1、云南神火铝业有限公司及云南文山铝业有限公司投产完成，9 月或将释放产量，供应端压力将持续凸显。
2、受政策影响，地产板块及电力板块消费不及预期，导致终端消费整体增长较缓，旺季特征暂不明显。
3、在消费前景尚不明朗，而行业利润高企的情况下，铝厂套保意愿增强，铝价压力或愈发凸显，反弹动能有限。
基本面：受政策影响，地产板块提供的消费增量较为有限，导致目前旺季效应暂不凸显，但汽车板块的发力暂时缓解了供应端的压力，基本面整体呈现供需弱平衡状态。而鉴于消费局势的不明朗，铝行业利润又处于高位，上游冶炼企业可以考虑在 10、11、12 合约上逐步建立套保头寸。从价格走势来看，短期仍以震荡为主，若宏观情绪有所改善，不排除走高可能。
操作策略：
上周沪铝 10 合约持续走弱，目前位于 20 均线下方，60 日均线上方。技术面看 14200 元/吨支撑位再一次确定，周内预计波动区间 14200-14700 元/吨，建议逢低做多，上游冶炼企业可逢高建仓套保头寸。
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