9月30日兴业期货铝早评

　　库存延续下滑，新单观望为主

　　电解铝社会库存大幅下降，截至本周一电解铝社会库存为 66.7 万吨，较前值下降 4.9 万吨，低库存对铝价形成支撑。铝厂利润较高，利润刺激下众多电解铝厂相继投产，如文山铝业 50 万吨电解铝产能、魏桥集团云南 203 万吨绿色铝一期项目等，达产的产能在四季度都将陆续转化为产量。根据 SMM 数据，四季度电解铝运行产能将抬升至3700 万吨以上，对供给端的冲击正在一步步实现。进入九月份，汽车与铝材加工都开始改善，不过电网投资仍未达预期，房地产受融资收紧稍有回落，金九银十消费旺季成色面临考验。总体来看，四季度电解铝供给端压力较大，但是较低的库存对铝价形成了支撑，投资者建议暂时观望。