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繁20 日沪铝高位震荡。2011 合约在 14725-14835 元/吨区间内波动，日线收阴，未突破上一交易日波动边界，现货月合约持仓减少 4495 手至 127715 手，近月 back再度扩大，11-12 合约收盘报 255 元/吨。美元指数小幅走跌，收盘报 93.3 附近，伦铝小幅回落，跌至 1850 美元/吨下方窄幅运行，回落幅度相对有限。
现货市场，20 日，华中地区成交平平，巩义地区成交好于其他地区，现货升水在 50-90 元/吨，中原地区工厂接货情况整体好于前几日，因长期观望少有买货，今日价格回落过百元，买货意愿有所提升。
库存方面，10 月 19 日，各个主要消费地需求力度尚可，国内电解铝社会库存 70.3 万吨，较上周四下降 1.6 万吨。
铝价向万五冲击，短暂遭遇阻力，日内陷入震荡走势。我们从盘面信息可以看到，现货升水以及近月 back 不断拉大，凸显现货供应偏紧下游需求向好的迹象，主力依旧在当月合约交易，持仓水平居高，在低位库存和有限仓单背景下，预计短期铝价仍然易涨难跌。虽四季度供应端压力骤增，但多空博弈之下，市场主线逻辑仍偏向多头，短期交易难度增大。进入十月份，需要关注美国大选对市场情绪的影响，干扰因素增强，建议暂保持观望。
