简
繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌1.14%，收于1821.5美元/吨。隔夜沪铝低开上行，主力合约2011涨0.03%，停盘前收于14755元/吨，沪铝指数持仓增加6217手至30.9万手。11-12价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于220。12-01价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于210。
现货：昨日上海无锡地区成交在14910-14930元/吨之间，对盘面升170元/吨，绝对价格较周五下跌20元/吨，华南价格在14900-14940元/吨。
【重要资讯】
1.2020年9月中国氧化铝进口量为35.47万吨，环比增长34.87%，同比增长140.01%；氧化铝出口量为0.41万吨，环比下降87.55%，同比下降87.95%。
【交易策略】
1、单边：成本端随着巴西海德鲁氧化铝工厂的恢复生产，海外供应逐渐转松的预期已经开始升温。同时受国内原料供应维持过剩影响，在企业间降价销售的情况下，后续氧化铝价格或有进一步回落的可能。伴随近期铝价的持续高位，国内冶炼企业的投产意愿只增不减，继续加重后市的消化压力。而需求端在银十旺季进入尾声之后，除汽车板块维持增长以外，线缆等产品订单仍面临一定的下行压力。在需求修复或已接近边际的情况下，库存端的去化行情或存在下修的可能性。不过在当前依旧偏低的库存条件下，铝价大幅下挫的空间有限，不宜不过沽空。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。同时在地方政府支持本土企业增加商业储备的政策影响下，月差结构也存在一定的托底预期。不过受终端需求阶段性回落影响，短期盘面结构存在一定的收窄可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝11卖出宽跨式：卖AL2011-P-13500卖AL2011-C-15000
