简
繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘涨0.47%，收于1911美元/吨。隔夜沪铝低开上行，主力合约2012涨0.2%，停盘前收于14975元/吨，沪铝指数持仓增加2029手至31.9万手。11-12价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于330。12-01价差较昨日收盘小幅波动，尾盘收于225。
现货：昨日上海无锡地区成交在15180-15200元/吨之间，对盘面升40元/吨，绝对价格较周一上涨10元/吨，华南价格在15100-15140元/吨。
【重要资讯】
1.中国铝业在投资者平台上表示，截止2019年底公司电解铝产能为459万吨，2020年1-9月份公司电解铝产量为276万吨。
【交易策略】
1、单边：成本端在电解铝新增产能继续投放的情况下，受需求增长预期带动，氧化铝企业的扩产趋势仍在延续。但受阶段性过剩压力难以迅速缓解影响，短期价格的弱势下行走势恐将延续。在国内铝价继续处在年内高位的情况下，铝冶炼企业的生产利润仍处在近年较高水平。受生产效益的直接刺激，供应端的持续增长基本没有市场分歧。而需求端在进入秋冬采暖季之后，在国网订单不及预期的情况下，伴随终端需求的季节性回落，库存去化的放缓预期已经渐渐升温。但在当前库存总量依然有限，近月持续相对集中的情况下，资金方面也具有足够的推涨条件。建议关注库存端的变化情况来调整仓位，波段操作为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。不过受终端需求边际转弱影响，盘面结构也存在一定的收窄预期，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝12卖出宽跨式：卖AL2012-P-13500卖AL2012-C-15100(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
