2020年11月16日上海中期期货铝早评

伦铝冲震荡偏强，沪铝高位回落，市场整体上偏强运行。宏观因素减退，金属市场涨跌分化。库存方面，昨日LME铝库存141.46万吨（-5425），SHFE仓单库存124409吨（+8524）。产业上，11月12日，据统计国内电解铝社会库存62.7万吨，再减少1.4万吨，仍处于连续去库中。供应端，10月氧化铝产量615.7万吨，环比增1.0%；10月电解铝产量324.9万吨，同比增8.5%，产能持续放量。原料上，预焙阳极和氟化铝小幅上涨，氧化铝价格止跌企稳，提供价格支撑。需求端，汽车板块和包装、电子等铝材铝箔消费需求较好，建筑铝材需求偏弱，铝线缆企业订单有显著下滑，国网招标明显减弱。目前，铝锭库存仍处于低位，但预计产能四季度环比增量在30万吨左右，近月价格较强，远期价格支撑偏弱，同时关注北方秋冬季环保因素。建议保值者中长线逢高抛空为主，沪铝12-02正套可继续持有，期权暂观望。