简
繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.86%，收于1968.5美元/吨。隔夜沪铝高开下行，主力合约2101跌0.25%，停盘前收于15765元/吨，沪铝指数持仓减少981手至37万手。12-01价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于150。01-02价差较昨日收盘小幅波动，尾盘收于185。
现货：昨日上海无锡地区成交在16120-16140元/吨之间，对当月盘面升水90元/吨，绝对价格较周二上涨180元/吨，华南价格在16230-16270元/吨。
【重要资讯】
1.截至2020年11月，云铝润鑫电解部原铝产量增加7600吨，比去年提升3.86%，铝液综合交流电耗较2019年每吨铝下降185千瓦时，阳极炭块单耗每吨铝降低12.05千克，氧化铝单耗每吨铝降低1.03千克，240kA系列槽龄突破4200天以上达44台。
【交易策略】
1、单边：成本端虽然在西南地区新增产能继续投放的情况下，中期走势不够乐观。但受近期北方地区的环保政策影响，晋豫地区的成交价格有一定的止跌欲望，或对短期价格起到一定的支撑作用。伴随国内铝价的继续走高，铝冶炼企业的生产利润已触及2017年以来的最高水平，并且还有继续走强的迹象。面对经营效益的不断扩大，新增产能的投放速度或将继续加快，山西中铝华润四段的通电投产恐将加大供应端的增长预期。而需求端在秋冬采暖淡季深入之后，终端需求的走弱预期并未大幅兑现。除国网线缆订单不及预期以外，板带箔方面的终端需求仍保持一定韧性状态。在库存总量依旧偏低且存在去化预期的情况下，铝价的高位震荡状态恐将继续保持，波段操作为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。
3、期权：沪铝01卖出宽跨式：卖AL2101-P-13800卖AL2101-C-16500(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
