简
繁铝
中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。
短期矛盾：淡季消费持续至何时以及宏观乐观情绪何时褪去。
我们的观点：上周铝锭库存下降至59.6万吨，去库幅度为1.9万吨，去库状态持续。11月即将进入尾声，目前消费端仍处于较为平稳的状态，支撑着库存持续去化。上周周海关公布10月原铝进口量为11.15万吨，环比下滑6万吨，在此前内外比值修复的情况下进口量有所下滑，但近期在国内铝价持续强劲的表现下，进口利润有再度扩大之势，尤其是美元不断走弱的情况下，原铝进口仍将继续维持。供应端，新建产能仍处于不断投放的进程中，国内供应持续增加。市场看多情绪的主逻辑仍未改变，低库存下持续去库的良好基本面持续，同时宏观氛围维持乐观态势，其中基本面短期因消费稳定状态难看到拐点，而宏观乐观情绪释放已久，关注本周内外11月宏观经济数据，是否引起预期差，铝价维持高位运行。
投资策略：观望。
风险提示：无
