12月7日中财期货铝投资策略周报

　　操作建议

　　策略：震荡偏强，买入持有。

　　套保：无

　　逻辑与驱动

　　氧化铝方面，本周氧化铝价格南北方呈差异化走势。山西地区近期颁布了取暖季限产政策，虽然整体市场对于后期实际减产量及力度持怀疑的态度，但晋豫地区受生产成本较高、原材料采购紧张的影响，整体氧化铝厂开工率较低，市场现货报价出现小幅上调，实际成交略显清平。广西部分氧化铝厂现货库存积压。加之目前电解铝企业原料库存较为富余，现货采购需求不强，从而致使近期贵桂地区氧化铝价格出现大幅回调。短期来看，氧化铝价格维持区间震荡概率较大。

　　电解铝方面：本周铝价先扬后抑，周中一度突破万七关口，宏观利好持续发酵叠加资金流入强势拉高铝价，但周四社库出现累积，市场情绪有所缓和，多头获利离场，铝价因此大幅回调，回吐周内涨幅。从成本端来看，氧化铝依旧不温不火，北方地区小幅上涨，但涨幅不及铝价，冶炼厂利润继续扩大。进入十二月，取暖季对电解铝端影响主要体现在原料储备，上下游补库或将导致隐性库存增加；消费端建筑板块排产期出现季节性下滑，而工业型材订单稳中有升。预计在库存拐点即将来临之际，下周铝价震荡盘整为主。

　　风险提示

　　1、 铝产能释放、冬季限产。