12月22日光大期货铝早评

　　隔夜铝震荡走弱。欧洲疫情加重，意味着经济复苏预期受阻，外盘金融市场一度表现恐慌情绪，笔者认为此次影响或小于年初，影响时间也更短暂，而且疫情影响越重时间越长，欧美无论是货币政策还是财政刺激政策也就更加激进，对衍生品市场反而不是件坏事。铝基本面来看，我们从下游开工率、加工费以及现货升贴水表现来看，真实需求并不尽如人意，临近年关订单面临环比减少的情况。不过，当前宏观情绪引导下，投资者更愿意相信表需和库存下降代表着真实需求的不弱，且BACK结构下本身也制约着看空情绪，可着重关注社库增减仓表现。笔者认为，无论从绝对价格还是利润的角度都会吸引套保和空头投资者布局春节月份，我认为这会限制进一步上涨的空间，12月可能会出现价格的分水岭。