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繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌1.39%，收于2026.5美元/吨。隔夜沪铝低开盘整，主力合约2102跌1.69%，停盘前收于15975元/吨，沪铝指数持仓减少2721手至33.9万手。01-02价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于140。02-03价差较昨日收盘小幅收窄，尾盘收于145。
现货：昨日上海无锡地区成交在16520-16540元/吨之间，对当月盘面升水250元/吨，绝对价格较周五下降430元/吨，华南价格在16640-16680元/吨。
【重要资讯】
1.12月20日，宝武铝业在三门峡隆重举行“承钢铁荣耀创铝业辉煌“宝武铝业一期项目投产仪式”，同时为“中国宝武三门峡铝基新材料研发中心”揭牌。该项目一期工程总投资近70亿元，占地790亩，建设年产30万吨铝合金精深加工生产线，主要包括熔铸车间、中厚板车间、冷轧车间、精整车间4大主要车间及辅助设施。设计产能为铝合金汽车板8万吨/年，铝合金中厚板材5万吨/年，铝合金板带材17万吨/年。
【交易策略】
1、单边：原料端继续受环保限产政策影响，除河南地区运行产能出现收缩以外。山东地区因环保政策波及，短期产出也出现了边际下降的情况。不过在西南新增产能的压制下，国内氧化铝价格的上行空间依然有限。随着宏观乐观情绪的继续升温，在冶炼成本上行有限的情况下，目前铝企的利润水平依然处在较高水平。受创纪录的高冶炼利润刺激，新增产能的投放进度已经处在加快之中，中期供应端的消化压力仍不能忽视。但需求端的季节性淡季特征仍未有限显现，虽然受限电以及终端需求的周期性回落影响。但食品包装以及电器零件订单的继续好转仍为铝锭消费带来支撑。在2021年春节假期较晚的情况下，年末的去库行情依然可期。不过需注意环保及地区限电对终端消费的超预期抑制，继续观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。同时在近月持仓/仓单大幅背离的情况下，近远合约的价差结构或有波动加剧的可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝02卖出宽跨式：卖AL2102-P-14900卖AL2102-C-17500(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
