简
繁库存拐点有迹象，铝价上方有压力
1. 核心逻辑：近期河南等地出现严重污染天气，导致当地铝材企业面临减产限产，对下游需求前景形成压力；加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，铝价上行动能减弱。国内电解铝社会库存维持在低位徘徊，目前消费未见明显转弱迹象，库存有望继续维持低位。2101 合约成为近月合约，现货铝锭报价对沪铝近月合约升水价格重回高位。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润 2000 左右，刺激铝企投产逐步兑现，产量陆续提升。月差结构维持 Back，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳。关注库存的累积情况。
2. 操作建议：本周铝价有继续回调的可能。若盘面上涨动力欠缺，建议前期多单暂时止盈减仓，等低位进场机会。
3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收于 1999，4，0.2%
现货市场
广东南储铝市场均价 16480 元/吨，涨 260 元/吨；长江现货市场铝锭均价 16270 元/吨，涨 210 元/吨；SMM 铝现货升水 250 元/吨，涨 20 元/吨。
