1月9日国联期货铝周报

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现窄幅震荡的走势，主力 2103 合约收于 15290 元，周下跌 20 元。

　　从技术上看，沪铝经过上两周的大幅下跌后，受到 60 天均线的支撑而暂时企稳。

　　2.影响因素及分析

　　周四电解铝社会库存合计 66.4 万吨，较上周四增加 5.1 万吨。本周电解铝社会库存大幅增加，主要是因为消费地铝锭到货量增加，而出货情况因假期而有所转弱。当前离春节假期越来越近，电解铝库存极有可能会进一步增加，累库的力度将决定铝价的跌幅。

　　周五，国内铝棒主流市场加工费整体走弱，北方市场加工费变化不大。因铝价攀升，下游接货情绪更加疲软，持货商甩货情绪较高，加工费走弱，但出货效果仍不理想。目前下游观望情绪严重，接货积极性较差，市场反应铝棒出货以柜为单位，交投清淡。

　　根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估：2020 年 12 月，汽车行业销量预估完成280.2 万辆，环比增长 1.2%，同比增长 5.4%。汽车行业依旧保持着良好的增长势头，未来的亮点大概率在新能源汽车行业。

　　目前，河北地区因疫情而封锁了道路运输，主要可能影响的是预焙阳极的运输。据 SMM 了解，石家庄市共有两家预焙阳极企业，涉及产能 48 万吨，当前企业生产暂未受到影响，而运输需要暂停至 9 日，之后能否恢复需要根据疫情而定。

　　3.结论及策略

　　因元旦假期，本周电解铝社会库存出现回升，临近春节假期，库存继续增加的可能性较大。本周沪铝期货合约间价差进一步缩小，现货升贴水也继续走弱。近期库存变化依旧是影响铝价的关键，倘若库存持续增加，铝价大概率会延续跌势。（蒋一星）