2021年1月18日中信建投期货铝周报

　　摘要：

　　利多：

　　1、上周美国总统拜登公布了一份总规模高达 1.9 万亿美元的财政刺激计划，市场通胀预期有所增强。同时 LME 库存持续下滑，对伦铝价格有所支撑。

　　2、氧化铝价格小幅上涨，预焙阳极价格稳中有升，原材料价格上涨使得电解铝成本有所抬升。

　　利空：

　　1、电解铝厂维持高开工率，供应压力仍存，上周电解铝社会库存增加 2 万吨，库存持续累增。

　　2、上周铝加工龙头企业开工率小幅下降，受疫情、限气等多因素影响，部分企业假期安排有所提前，1 月下游开工率表现弱于预期，消费有持续转弱迹象。

　　小结：下周新任美国总统拜登即将上任，1.9 万亿美元的财政刺激计划使得市场通胀预期有所增强，伦铝表现相对强势。国内基本面看供应端压力仍存，消费受疫情、限气及春节假期多因素影响，存边际转弱趋势，预计现货库存将持续累增。短期铝价维持偏弱震荡概率较大。

　　操作策略：

　　宏观略微偏多，供应压力仍存，消费边际转弱，短期铝价震荡偏弱概率较大。预计 03 合约下周波动区间 14500-15100 元/吨。

　　03 合约逢高可适当布局空单。

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