简
繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.61%，收于1970美元/吨。隔夜沪铝震荡调整，主力合约2103跌0.2%，停盘前收于14900元/吨，沪铝指数持仓增加2603手至37.5万手。02-03价差较昨日收盘小幅波动，尾盘收于20。03-04价差较昨日收盘小幅波动，尾盘收于-5。
现货：昨日上海无锡地区成交在15060-15070元/吨之间，对当月盘面升水50元/吨，绝对价格较周五上涨95元/吨，华南价格在15060-15100元/吨。
【重要资讯】
1.陇西分公司240kA电解系列物料循环输料系统项目正式投料运行。以往240kA电解系列阳极覆盖料只能采用人工添加方式，作业安全风险高、职工劳动强度大，且下料过程中物料飞扬严重。为解决这些问题，陇西分公司于2019年5月开始进行论证，2020年4月项目正式启动，9月现场开始施工，经过3个多月的建设，项目主体工程于2020年12月30日完工，并于1月10日正式投料运行。
【交易策略】
1、单边：原料端在北方环保禁令解除的情况下，地区运行产能持回升势头。但受北方疫情持续发酵影响，因物流运输受阻，使得短期供应存在不及预期。同时本周国内气温的再度回升或加重地区限产风险，不过在国内氧化铝供应整体平稳的情况下，短期氧化铝价格涨幅有限，不会对电解铝利润构成较大威胁。不过在上周铝价急速回落的过程中，电解铝企业的生产利润已经有所压缩，叠加土建施工的季节性放缓，短期电解铝的供应压力有所缓解。但需求端目前受深冬的季节性影响较深，在地产基建等终端需求周期性回落的情况下，铝水消费的持续下滑或继续增加上游铝企的铸锭意愿。同时在北方疫情持续发酵的背景下，地区消费的难以及时释放也将增加国内显现库存的积累压力。预计铝价仍以区间震荡为主，继续观望为宜。
2、套利：在现货/仓单流动性彻底宽松之前，期铝盘面结构仍将维持反向。但在近月多头持续移仓的情况下，近远合约的价差结构仍有继续收窄的可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝03卖出宽跨式：卖AL2103-P-14300卖AL2103-C-16000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
