2021年01月21日上海中期期货铝早评

伦铝震荡回升，沪铝震荡走势，市场整体上震荡运行。库存方面，昨日LME铝库存141.7万吨（+2375），SHFE仓单库存87009吨（-2473）。产业上，01月18日，据统计国内电解铝社会库存68.9万吨，减少0.6万吨，多地到货增多，进入累库周期。供应端，2020年11月中国电解铝产量316.3万吨，同比增7.77%。2020电解铝运行产能增至3879万吨/年，建成规模4275万吨/年，开工率高达90.8%，产能持续放量。原料上，由于北方疫情汽运受限，氧化铝厂成品库存及电解铝厂原料库存再次不均衡。需求端，因春节临近，整个铝加工板块开工有下滑趋势，下游本周开始有放假出现，但汽车消费仍表现较为良好。目前，消费端表现出季节性回落，行业进入累库周期，关注投产及累库进度。建议区间参与抛空，保值者中长线逢高抛空为主，期权远月买入虚值看跌期权。