2021年2月中信建投期货铝月度报告

　　摘要：

　　利多：

　　1、外媒报道称，当地时间 29 日，美国拜登政府将重新评估前总统特朗普时期的国家安全措施，其中包括中美第一阶段经贸协议，若加征关税暂停实施，将形成短期利好。

　　2、受春节假期影响，02 合约交割日有所提前。前期受西北、新疆等地汽运紧张影响，华东、华南地区到货较少，若现货货源持续偏紧，将导致 BACK 结构加强。

　　利空：

　　1、欧美地区疫情防控形势依然不容乐观，部分地区发现南非变种病毒。同时目前疫苗接种的规模不及预期，疫情对海外的消费影响依然明显。

　　2、本周电解铝社会库存录得增加，受春节假期及货运影响，下游加工企业开工率进一步下滑，短期消费持续偏弱，供应压力将进一步凸显。

　　小结：美国新一轮刺激方案落地预期基本已被市场消化，短期价格运行逻辑重回基本面。受春节假期影响，02 合约交割日有所提前。现货货源偏紧推动当月合约价格走高，BACK 结构维持。

　　但消费转弱已成事实，近月合约难有较大上行空间，操作上建议03 合约逢高沽空，或尝试 02、03 合约正套操作。

　　操作策略：

　　沪铝 03 合约上周末走势偏强，目前已重回万五支撑位上方，预计下周波动区间 14900-15400 元/吨，操作上建议 03 合约逢高沽空，或尝试 02、03 合约正套操作。

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