简
繁月差结构转换
1. 核心逻辑：近期河南等地出现严重污染天气，导致当地铝材企业面临减产限产，对下游需求前景形成压力。加之近期进口套利扩大，海外货源流入预计增多，铝价上行动能减弱。国内电解铝社会库存开始累库，目前消费未见明显转弱迹象，库存有望继续维持低位。电解铝企业利润高企，继续刺激铝企投产逐步兑现，产量陆续提升。沪铝月差结构逆转为contango 有利于套保进入。关注库存的累积情况的持续性。
2. 操作建议：建议前期多单暂时止盈减仓
3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收于 1971，2，0.1%
现货市场
长江有色市场 0#锌平均价为 20,350 元/吨，较上一交易日增加 100元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为 19,800 元/吨、19,530元/吨、19,750 元/吨、19,800 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#精炼锌现货平均价格较近 5 年相比维持在较低水平。
