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繁有色市场表现如火如荼，顺周期概念下有色板块启动，引领 A 股市场，铜老大连续上涨刷新数年新高，铝价在强势氛围下亦走强，19 日沪铝主力 2104 合约跳空高开，收盘报 16490 元/吨，上涨 0.89%。指数持仓增加 12776 手至 466618手，成交增加 10.7 万手至 37.8 万手。价差方面，19 日 03-04 收盘转为小幅贴水5 元/吨，不过远月合约仍维持 back 结构。
库存方面，截至 2 月 18 日，国内电解铝社会库存 90.1 万吨，春节期间累库12.6 万吨，略低于市场预期，无锡、南海及巩义地区贡献主要增量，需持续关注节后供需错配情况。
宏观乐观情绪刺激之下，节后铝价步步走高，并触及前期高点，现阶段因累库不及预期以及需求乐观预期支撑，铝价有望保持偏强势头，但后市仍然需要关注影响价格的阶段性核心逻辑，把握行情节奏，一季度尚处于季节性累库阶段，未来两周库存表现尤为重要，一旦宏观积极情绪降温，届时需警惕基本面不达预期。操作上，沪铝主力 2104 合约关注 16600-16800 元/吨区间多头表现，暂保持逢低买入思路。
