2021年02月26日上海中期期货铝早评

伦铝高位震荡，沪铝震荡走势，市场整体上偏强运行。库存方面，昨日LME铝库存133.2万吨（-5175），SHFE仓单库存108940吨（+801）。产业上，02月25日，国内电解铝社会库存110.8万吨，增加累库5.1万吨。据统计，2021年1月中国电解铝产量332.3万吨，同比增长8.14%。截至2月初，全国电解铝运行产能增至3955万吨，建成规模4320万吨，全国开工率增至91.6%。原料上，氧化铝后续上涨动力乏力，春节期间供应端并未出现扰动，新投产能将于二季度集中投放。需求端，目前节后消费处于复苏阶段，后续预期良好，宏观环境持续向好，叠加铝锭累库幅度不超出市场预期，节后铝走势有较强支撑，持续关注春节后国内供需错配市场波动。建议区间偏多参与，关注节后开工布局多单机会，期权暂时观望。