国信期货：宏观多空交织 有色承压偏弱

　　周五，国内商品期货整体反弹，化工及黑色板块领涨，而有色板块整体偏弱，其中沪铜主力合约1809收报49230元/吨，涨幅0.04%，沪铝主力合约1809收报14390元/吨，涨幅0.35%，沪锌主力合约1809收报21475元/吨 ，涨幅0.68%，沪镍主力合约1809收报108930元/吨，跌幅1.86%。

　　消息面上，市场传出2018年秋冬季限产方案征求意见稿，对钢铁、有色等工业品基本面构成一定提振，但是目前主导有色价格的核心因素依旧是全球政治经济博弈，中美贸易战紧张局势延续，市场风险偏好在时局动荡下明显减弱，有色整体重心下移。就有色板块各品种来看，铜日前供给端扰动频繁，截止至8月2日，LME铜库存较上月减少13.26%，需求方面，虽然出现季节性转弱，但是没有出现超季节性下滑，铜价下方仍有支撑，跌势有望收窄。镍，一方面上期所提高平仓交易费用释放调控逼仓的信号，另一方面7月初因环保而减产的内蒙、江苏等地的NPI产量逐渐恢复，在一定程度上代替镍板使用量，预计近期镍价仍是震荡偏弱。锌基本面依旧是供需两淡，今日SMM三地锌库存较上周五大幅增加1.16万吨至11.5万吨，是进口锌持续流入所致，若下周流入持续叠加炼厂复工正常，库存或持续增加，弱势难止。建议对时局比较敏感、国内外联动较强的铜、锌、镍等品种多看少动，更多关注抗跌性强的铝反弹上攻的机会。