4月20日东海期货铝早评

去库动力维持

1. 核心逻辑：目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。目前铝下游企业仍处于复工阶段，但复苏力度加大。随着传统消费旺季到来，铝未来需求值得期待。铝社会库存开始转为去库，对铝价构成一定支撑。后续需继续关注库存变动对市场情绪及合约结构的影响。

2. 操作建议：逢低做多

3. 风险因素：电解铝产能库存变化

4. 背景分析：

外盘市场

伦铝隔夜收 2330，15，0.65%

现货市场

长江有色市场 1#电解铝平均价为 18,110 元/吨，较上一交易日增加30 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 18,130 元/吨、18,430 元/吨、18,130 元/吨、18,100 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#电解铝现货平均价格较近 5 年相比维持在较高水平。