2021年第17周中信建投期货铝周报

摘要：

利多：

1、下游加工企业在刚需驱动下开工率保持稳定，不同类型的加工企业表现略有差异。其中铝板带、铝箔及工业型材类企业订单表现较好。

2、上周四国内电解铝社会库存 114.0 万吨，周度降库 4.3 万吨。即使在高铝价下，本周降库幅度依然保持稳定，对铝价形成较强支撑。

利空：

1、5-6 月电解铝行业或将迎来集中投复产期，其中复产总规模为 37.5 万吨。新投产企业主要集中云南、广西、贵州等，新投产产能预计在 90 万吨左右，供应压力或将凸显。

2、汽车板块受“缺芯”问题影响较大，部分汽车厂开始降低产能，原生铝合金企业普遍反馈订单量有所下滑，未来铝合金企业开工率或将持续下降。

小结：市场预计美联储在下周会议发言仍将偏鸽，宏观情绪依然偏多。基本面二季度投复产产能较为集中，供应压力或在 5月开始凸显。需求端目前保持平稳，在高铝价下加工企业按需采购为主，现货库存持续下滑。但汽车板块“缺芯”问题短期难以改变，后期或影响部分终端需求。短期铝价震荡概率较大。

操作策略：

宏观情绪仍然偏多，供应压力仍存，消费持续恢复，短期铝价维持震荡概率较大。预计 06 合约下周波动区间 17900-18500 元/吨，建议区间操作为主。

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