简
繁原料供应紧张，铝价高位震荡
1. 核心逻辑：中澳关系愈发紧张，引发澳洲减少炼铝原料供应的担忧。目前电解铝冶炼利润仍然维持高位，不过今年一季度国内电解铝新增投产数量并不显著，预计铝锭产量小幅增加。二季度处于铝消费旺季，4-5月国内电解铝处于持续去库状态，五一假期内也未发生明显累库，给铝价上行带来一定支撑。但是绝对价格高企下，中间商及下游接货力度减弱，料短期现货对期货贴水行情将持续。
2. 操作建议：谨慎看涨，适当止盈
3. 风险因素：供应干扰，去库程度
4. 背景分析：
外盘市场
伦铝隔夜收 2499，36，1.46%
现货市场
长江有色市场 1#电解铝平均价为 20,020 元/吨，较上一交易日增加340 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 19,690 元/吨、20,010 元/吨、19,700 元/吨、19,670 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场 1#电解铝现货平均价格较近 5 年相比维持在较高水平。
