2021年6月中财期货铝月报

观点逻辑

国内铝土矿供应稍偏紧，且海运费上涨，价格有所上涨，需注意疫情及中澳关系对矿端进口的影响。

氧化铝在铝价提振下，氧化铝价格震荡偏强，氧化铝整体供求偏好，预计 6 月氧化铝价格继续震荡偏强概率较大。

节能减排及限电对电解铝供应有影响，内蒙关停约 35 万吨产能难回归，云南约 80 万吨的减产产能后期有望在 7 月汛期陆续回归，预计云南原计划的新增产能投产需要顺延。供应的变量在于抛储。5 月库存继续下滑，维持去库周期。

国内下游消费明显恢复，国外随着疫情好转，经济也在逐渐复苏。

主要矛盾点

利多：内蒙节能减排及限电影响供应，下游恢复正常。

利空：政策调控大宗商品，广东疫情对下游的影响，抛储。

操作建议

沪铝高位震荡，预计沪铝指数大概率在 17500-19500 之间运行。

风险提示

1、电解铝产能释放。