2021年06月18日金瑞期货铝早评

金瑞期货 2021-06-18 09:00

中长期矛盾:碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

短期矛盾:货币政策预期博弈以及国内消费持续性

我们的观点:昨日美元指数大涨,对有色整体形成抑制。本周铝锭库存录得89万吨,较上周下降2.9万吨。从机构给出5月铝材加工率均处于下滑状态,高铝价以及部分地区的生产干扰具有一定影响,从具体板块来看,地产方面短期订单尚可,但随着天气转热存在下滑可能,线缆因此前订单积压过多,近期表现尚可,其他板块短期亦较为稳定,需求表现尚可。出口方面,5月未锻造铝及铝材出口量为43.9万吨,环比基本持平,尽管海外需求改善,但内外比值高位仍抑制出口动力。供应端,云南地区供应紧张情况缓解,到本月底将不再限制生产,但产能的完全恢复尚需时日,同时贵州华仁新材料被要求月底前减产10万吨产能,供应扰动不断。随着上周锌锭抛储细节的落定,市场理解铝锭抛储方式也大体相似,即月度抛售一定数量至年底,这种方式较此前预期的集中几次抛对铝价短期的压制还是小了一些,而且这种方式灵活性也更高,下半年的具体量级或跟铝价表现相关。从对平衡表的影响来看,将缩小未来每个月供需缺口,平抑供需矛盾,因此对价格其实仍非绝对利好。近期宏观及政策的干扰频繁,但无论政策还是抛储短期难对价格有趋势性指导,预计维持震荡。

投资策略:观望

风险提示:

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