简
繁【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘涨0.87%，收于2385.5美元/吨。隔夜沪铝低开整理，主力合约2107跌0.7%，停盘前收于18340元/吨，沪铝指数持仓增加3513手至42.5万手。07-08价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于10。08-09价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于25。
现货：昨日上海无锡地区成交在18550-18560元/吨之间，对当月盘面升水20元/吨，绝对价格较周四下降90元/吨，华南价格在18750-18790元/吨。
【重要资讯】
1.海关数据显示，中国5月未锻造铝及铝产品进口量为225458吨，低于4月的281139吨，但同比增加89.3%。中国5月铝土矿进口量同比下滑4.6%至911万吨，较4月增加4.2%。
【交易策略】
1、单边：在海运费用高企以及安全生产的双重影响下，因铝土矿价格小幅抬升，使得氧化铝成本存在上移基础。但电解铝需求弹性目前已弱于氧化铝产能增速，在新增产能投放加快的情况下，氧化铝价格的上行速度开始放缓。供应端目前的扰动因素仍然较多，虽然云南地区错峰压制下的产能弹性有所恢复，但环保政策对供应弹性的抑制作用也有所显现，近期贵州地区已有减产情况出现。需求端随着高温淡季周期的来临，地产及基建消费已经有所放缓，同时家电及汽车等订单的边际下行也将影响库存端的去化速度。在月底国储抛储或落地兑现的影响下，不排除库存重新转为累库的可能。操作上宜静少动，待政策风险释放后再做决定。
2、套利：在终端消费增速环比走弱的情况下，近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝08卖出宽跨式：卖AL2108-P-17600卖AL2108-C-19400(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
