2021年06月25日南华期货铝早评：短期不建议追多，区间操作为主

维持震荡，趋势不显近期国储局正式宣布将于7月5-6日投放2021年第一批电解铝国家储备5万吨，基本符合市场预期，风险释放，支撑盘面。当前铝价运行逻辑主要还是由宏观以及政策主导。

宏观上，美联储6月议息会议整体偏鹰，虽然维持宽松政策不变，但是上调了超额准备金利率和隔夜逆回购利率，并首次出现2023年两次加息的预期，加息预期再度提前，整体加强了货币政策即将转向的市场预期，货币政策进入转向过渡期。政策上，按照目前宣布的7月抛储量来看，铝锭社库不会有太大的增量，且考虑到我国进口仍有一定缺口，因此整体对全年铝的供需平衡扰动并不太大。持续关注抛储进度。

基本面上，供应端扰动正在消退，且因7月消费淡季逐步临近，下游消费市场已然出现一定减弱迹象。总体看，政策压力以及基本面边际走弱的前提下或限制铝价上行，短期不建议追多，区间操作为主。