2021年第27周华泰期货铝周报：短期仍建议以观望为主

铝市场变动：截至7月2日当周，伦铝上涨2.53%至2557.50元/吨，沪铝主力较此前一周上涨0.64%至19000元/吨。，LME铝现货(0-3)由18.75美元/吨回升至11.25美元/吨。

成本方面：据Mysteel，本周主流地区氧化铝价格维稳为主，整体市场下游企业及贸易商接货意愿不高，谨慎观望较多，市场以履行长单为主，现货成交稀少。北方市场报价2450-2550元/吨，南方市场报价达到2350-2450元/吨。从区域上看，山西氧化铝成交价格为2490-2530元/吨，河南地区报价2480~2520元/吨，山东地区报价2480~2520元/吨，广西地区2400~2440元/吨，贵州地区2390~2410元/吨。

库存变动：根据SMM，截至7月2日当周，电解铝社会库存较此前一周上涨0.5万吨至86.90万吨。LME铝库存较上周下降3.35万吨至156.30万吨。

观点：上周铝价同样以震荡为主，最新公布的库存数据显示淡季已至，累库开始。基本面整体变化不大，供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产，消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待，单边上由于近期宏观不确定性依然高企，而有色板块整体受到宏观影响较多，短期仍建议以观望为主。 

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费大幅下滑