光大期货铝早评：7月铝价还有小幅上行空间（2021年07月16日）

沪铝震荡偏强，云南再度限电消息或将推迟复产节奏，北方如内蒙地区复产速度继续加快，7月中下旬国抛储对市场供应的影响将会具体显现，预计7月整体供应相比6月将有所回升。

需求端的转弱集中体现为前期消费向好的建筑型材板块，其余板块的变化并不明显。前期抛储规模未达市场预期，铝价仍处高位震荡，伴随旺季转淡，下游订单数量有所下滑，多数企业开工率面临季节性回落，整体的买兴不强。当前电解铝社会库存仍延续去库节奏，本周库存减少1.8万吨，整体水位在85.8万吨水平上，去库速度在国储储备释放后将进一步放缓，预计7月下旬累库情况将会初见端倪。

政策端国常会全面调整大宗商品价格过快上涨，但今年基本面与以往不同之处在于交易所仓单与铝社会库存均存在一个水位偏低的情况，支撑铝价难以大幅度下调，7月铝价在消费旺季尾部支撑下还有小幅上行空间，待铝市正式步入淡季后价格会出现震荡偏弱的格局，但预计下行幅度不强。