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繁维持高位震荡7月以来，限电风波冲击铝产业链，造成供需双向减弱态势。近日，云南、河南等地再度传出限电政策，其中云南地区所受影响主要集中在供应端，当地铝企复产计划搁置，电解铝运行产能抬升受限。河南地区限电影响则主要集中在下游加工企业，对上游氧化铝及电解铝企业则影响较小。此外，随着消费淡季的到来，地产、汽车等消费主力板块需求疲软，下游加工企业开工率呈季节性下降，而铝价居高不下也一定程度加重了观望情绪。
总体来看，目前供给端受扰程度更大，社会库存仍处于减库周期。需持续关注各地限电政策，若影响进一步扩大，或将改变库存拐点到来节点，在短期内继续支撑铝价。宏观方面，碳中和将持续影响铝产业，预计年内供应端产能或低于预期。海外方面，美联储主席鲍威尔坚持政策宽松立场，提振多头情绪。
综合来看，短期内限电影响或冲淡消费淡季带来的下行压力，预计铝价在短期内维持高位震荡，建议以区间操作为主。
