简
繁中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。
短期矛盾：货币政策预期博弈以及国内电力供应对冶炼干扰。
我们的观点：昨日国储局公布第二批铝锭抛售量为9万吨，较第一批增加，但略低于市场预期。继登封铝业后，焦作万方发布公告因受洪水影响生产暂时关停，实际影响运行产能为37万吨，国内供应干扰继续加大。河南地区的降雨除影响供应外，当地加工企业部分关停，短期需求也受到较大影响，同时经由河南到华东的运输线路也受到一定影响，西北货源的到货情况或受到影响。第二批抛储落地后，量级方面实际较为合理，而从抛售铝锭的具体生产日期和国别来看，国家储备的铝锭量或明显大于市场此前预期，虽然供应扰动不断，供需缺口扩大，但国储有能力补充大部分缺口，那么供应短缺的逻辑支撑弱化，铝价将陷入高位震荡局面，建议区间操作或观望为主。
投资策略：建议区间操作或观望为主。
风险提示：无
