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繁5 日铝价延续窄幅震荡，主力报收于 19765 元/吨，微跌 0.08%，伦铝继续承压 2600 美元/吨弱势运行。进口窗口维持关闭。08-09 贴水转升水 15 元/吨，09-10升水收窄 5 至 15 元/吨。前 20 名多空主力仓位变化不明显，小幅减少。
8 月 5 日，国内电解铝社会库存 73.2 万吨，周度降库 2.6 万吨，巩义及南海地区贡献主要降幅，两地到货均偏少，河南近期受疫情影响汽运效率偏低，影响到货量。
美国 7 月 ADP 就业数据表现不佳，但 7 月 ISM 制造业指数创新高，隔夜美联储官员释放偏鹰信号，美元指数略有反弹。市场继续等待 8 月中下旬的 7 月美联储议息会议纪要，观察是否有明确的 Taper 路径。国内市场，由于新冠变异病毒再度肆虐，多地出现散发性病情，市场避险情绪升温，多头积极性有所打压。铝基本面维持偏强，云南限电持续升级影响复产以及新投，年度产量或进一步下滑，供应趋紧支撑价格，淡季之下库存持续去化，亦形成支撑。不过随着价格上涨，应警惕政策面压力，后续抛储或继续加码。
操作上，维持偏强震荡观点，谨慎追高，策略上仍以逢回调买入为主，18500元/吨以下多单可继续持有。
