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繁限电继续影响供应，下游淡季不淡，偏强运行
供应：7月电解铝供给端限电限产加码升级，同时河南水灾造成当地两家电解铝厂停减产，截至8月初，中国电解铝运行产能3853万吨/年，建成产能4368万吨/年，全国电解铝企业开工率88.2%。SMM调研7月铝水占比66.7%，环比下降1.6个百分点。SMM数据显示，2021年7月中国电解铝产量327.9万吨，同比增长5.06%，日均产量10.6万吨，环比下降0.15万吨。进入8月，供给端看因限电而减产的产能难有恢复，西南地区新投亦难放量，当月产量预计环比续降至327万吨。
需求：下游正逐步消化电解铝库存，库存持续下降。7月30日当周，铝型材开工率80.3%，环比-0.9个百分点；8月6日当周，铝材行业平均开工率68.67%，环比-0.43个百分点；8月6日当周，铝板带开工率79%，周环比-2.2个百分点，关注河南暴雨后下游需求重启。
库存：8月5日，中国电解铝社会库存73.2万吨，周环比减少2.6万吨；8月6日，LME铝库存135.3万吨，周环比减少约3.5万吨。
逻辑：多地限电影响供应，前期限电导致减产的产能复产计划或再度搁置。下游消费淡季不淡，库存持续下降，关注暴雨后需求重启，铝价偏强运行。
