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繁8月19日，上海电解铝报价20090元/吨（-240），基差10（+35）。
供应端：截止8月下旬，三季度电解铝企业减产共计46.5万吨，且减产范围还有进一步扩大的趋势。近日发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中提及从能耗强度降低情况看，今年上半年，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）能耗强度同比不降反升。因此，不排除后续限电限产区域将进一步扩大至新疆、宁夏、青海等地。该地区电解铝运行产能共计1652万吨，占全国48.38%。
消费端：型材方面，来自下游建筑行业新订单不足，因此多数型材企业利用这段时间进行设备维护，加上铝价高位波动加剧，型材企业采购意愿差，从目前了解的趋势来看，新订单能见到明显增加的时间要到9月份之后。板带箔方面，河南洛阳和郑州两地板带箔企业均接到辖区限电50%的通知，厂内部分高电耗设备禁止作业，预计影响铝锭消耗量累计达10万吨，但需求只是往后延迟并不是消失。
库存端：截止2021年8月16日，中国电解铝社会库存75.4万吨，较二季度末（6月28日）减少10万吨，其中巩义地区减少0.7万吨，无锡地区减少6万吨。其中无锡地区库存下降明显，当地出库表现良好，到货持续偏少。佛山地区库存略有增加，当地消费偏弱，出库表现不佳。
宏观面：经济边际走弱，货币边际收紧，市场忧虑累积，关注周五全球央行年会美联储表态。
建议：铝价仍表现较为坚挺，或继续表现强势，上方关注20200压力
