南华期货铝早评：预计短期内铝价将在20400-21400间偏强震荡（2021年09月02日）

政策信号施压，但基本面支撑仍在沪铝主力10合约继续回调，收于21075元/吨，较前一交易日下跌1.45%。

来自政策方面利空信号浇灭了此前投机者大力做多的热情，有色协会呼吁投机者不要低估政府决心，同时否认供给过于紧张，迫使铝价自冲破历史高位后出现较大幅度回调。不过，当前基本面支撑仍在。供给端，预计前期内蒙40余万吨、西南150万吨减产难以恢复，新疆或有至少12万吨产能受限，广西消息若无误电解铝8-12月将约减产20万吨，青海铝企也将受限电影响。需求端，金九银十旺季将至，下游加工企业开工率小幅回升。库存方面，据SMM统计，截至8月30日，电解铝社库75.3万吨，较上周四小降0.1万吨。库存维持低位，累库趋势难现，供给紧张问题不改。宏观方面，美国8月ADP就业人数37.4万人，远不及预期61.3万人，料美联储不会急于实施Taper，建议关注周五非农数据。国内8月PMI回落，引发市场担忧。

策略上，预计短期内铝价将在20400-21400间偏强震荡，前多单继续持有，可尝试回调做多，但若铝价跌破20400建议及时止损。