南华期货铝早评（2021年09月10日）

一路攀高，警惕风险周四沪铝及伦铝再度携手攀高，沪铝主力10合约盘中摸得22535元/吨，收于22475元/吨，涨幅达2.46%，伦铝录得六连阳，价格冲高至2848美元/吨。铝价近期扶摇直上，几内亚政变虽是炒作热点，但核心动力仍在限电、双控的接力赛上。今年以来减产情况严重，国内因为双控、限电、汛情等原因，先后减产约237.5万吨电解铝年化产能，另有70余万吨年化产能疑将减产。目前看，前期减产预计难现大规模复产，新投产能预计落地困难，电解铝运行产能易减难增。此外， 8月铝材出口环比同比双增，海外需求目前现实和预期均强。周四SMM电解铝社库小累，主因进口及西北地区铝锭到货较前期增多，南海贡献主要增长。成本端看，氧化铝、煤价均出现大幅增长，电解铝成本中枢上移。综上，铝价短期内仍有上升动力，但需警惕技术性回调，以及旺季需求增速不及预期的风险。策略上，建议前多单继续持有，遇回调逢低建仓。