中投期货铝早评：铝价延续高位运行（2021年09月17日）

在全球经济增长的担忧给许多大宗商品造成阻力之际，铝价却逆势而上，持续拉升。国内能耗双控，电解铝产能收缩较为明显。限电紧张，氧化铝、电解铝企业限产再度加剧。

云南省发改委9月11日印发《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》。若按照目前政策执行，按照8月云南省电解铝产量23.6万吨折算，接下来云南省内电解铝开工产能维持在278万吨，全年产量合计322万吨。而云铝前期减产产能83万吨，神火前期减产产能20万吨，宏泰前期减产产能8万吨，其亚前期减产产能4.5万吨，前期合计减产115.5万吨基本上年内复产无望，前期规划云南省内年内其余待开工电解铝新产能55万吨更是遥遥无期。铝价高企下游畏高严重，龙头企业开工走弱。

整体来看，宏观市场重点关注美联储收紧政策的时间表。铝基本面目前相对偏强，尤其是供给端限电等因素影响将支撑铝价延续高位运行，但需要注意高位风险。