南华期货铝早评（2021年09月24日）

限产消息刺激铝价反弹昨日沪铝主力11合约震荡走强，开于23135元/吨，收于23500元/吨，较上一交易日上涨1.82%。宏观方面，美联储9月利率决议表示维持利率不变，最早从今年11月开始缩债，或在明年年中结束购债。基本面看，国内在双控政策趋严背景下，供给端缩紧预期不变，近期再传云南、宁夏限电减产消息。但下游加工企业目前也受到了限电影响，主要集中在广东、江苏两地，其中江苏地区由于巡视组督查，执行力度较为严格。库存方面，截至9月23日，SMM统计国内电解铝社会库存78.9万吨，周度累库2.3万吨，对铝价上涨形成一定压力。综合来看，在全国乃至全球原铝供应趋紧预期下，铝价仍有上升空间。策略上，前多单继续持有，遇回调可逢低做多。