弘业期货铝基本面报告：沪铝价格影响因素分析

8 月国内制造业 PMI 数据不及预期且较 7 月继续下降，成本和需求两端，国内制造业承受较大压力。相应的是 8 月消费品零售（受到疫情因素影响较大）、固定资产投资、规模以上工业增加值等数据均较 7 月回落，且不及预期。总体而言，5-8 月国内经济保持增长，但增速较一季度出现持续性回落。主要原因是：

随着疫情得到控制，全球经济复苏的主战场已经阶段性的转向欧美国家，未来一段时间，国内出口的高增长可能逐步回落至正常水平，下半年铝价可能表现出外盘强于内盘的走势。欧美主要经济体均已放松对疫情的管控。8-9 月欧洲经济复苏步伐加速，经济数据保持高水平增长，未来欧美经济因素将持续性支撑四季度铝基本面。

考虑到全球经济数据超预期和美国接近 1 万亿美元基建投资计划的支撑，铝基本面整体延续小幅乐观，目前外盘走势较强，内盘走势一般。

技术上看，伦铝成交活跃，走势较强。而沪铝下方 20500 点附近存在前高和20 日均线的较强支撑，目前中期上行趋势暂未扭转。在下游需求旺盛和铝库存持续下降的情况下，中期铝价存在支撑，在外盘带动下，中期仍有继续上行的潜力。