中信期货：电价上涨预期升温 成本抬升预期支撑铝价（2021年9月30日）

逻辑：供应端收缩的忧虑仍在持续发酵，8月下旬-9月上旬，新疆、广西和云南先后出台压减电解铝产量政策，并且，9月中旬广西进一步加码电解铝产量，9月中下旬贵州出台有序限电政策，鼓励电解铝企业错峰生产。而需求端受到高铝价抑制，江苏和广东等地铝材限电更是加剧需求回落，铝锭周一出现明显累库。整体来看，短期消费端明显走弱对铝价构成拖累，铝价有震荡整固需要，但我们也看到市场对电价上调预期较强，成本抬
升预期支撑铝价，沪铝呈现偏强整理，关注2.2万附近支撑；中长期来看，供应端缩减仍有加强可能，我们认为沪铝年底前有望冲击2.5万。
操作建议：维持偏多思路，适当增加短线交易规避短期调整
风险因素：出口政策调整；需求明显走弱；美联储流动性收缩；供应端明显收缩。