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繁2021 年底降至，美联储紧缩政策也箭在弦上。近期海外疫情再度出现好转，市场信心有所提升，美国就业以及通胀数据相对乐观，年内Taper 基本确定，后续重点关注加息时点以及节奏。目前普遍认为 11月议息会议将落地 Taper 政策，考虑到美联储持续安抚市场，缓解对于货币收紧政策的恐慌情绪，我们认为美元指数十月份有望保持偏强震荡走势，不必过分看涨，宏观层面对有色金属的利空压制相对有限。
电解铝基本面供需矛盾持续存在，在碳中和目标下，供应端受限仍将成为未来较长时间核心逻辑。现阶段来看，国内步入“金九银十”传统旺季，但高铝价压制下游需求，加之限电同时对下游生产造成限制，库存出现逆季节性累积，铝价由单边上涨转为震荡。继续关注后续库存累积幅度以及下游需求变化，目前来看消费端仍存韧劲，因房地产后周期竣工高峰支撑铝材需求，新能源市场持续火爆也将拉动铝材消费，加之供应端受限，库存累积空间可能有限。总体而言，短期高位多头松动导致铝价阶段性调整，但下方空间亦有限，沪铝 2.2 万/吨出现较强抵抗，操作上十月份铝价有望保持偏强震荡，前期低位多单可暂持有，新多尝试逢低介入。
风险提示：抛储力度大幅提高，需求增速不及预期，限电政策扩大至下游等
